“新美联储通讯社”:美联储或更长时间内维持利率在高位

“新美联储通讯社”:美联储或更长时间内维持利率在高位

#“新美联储通讯社”:美联储或在更长时间内维持高利率#被称为“新FRB通讯社”的NickTimiraos写道,FRB可能继续上调75个基点,在更长的时间内将联邦基金利率维持在高位。 一系列的加息已经给美国经济带来了涟漪,预计今后会有更多的加息。 分析了今年和之后美国人收支受到冲击的数据。

美国应对新冠大流行使家庭和企业财务状况异常强劲,储蓄缓冲提高,利率支出下降。 但这些措施也可能使FRB抑制高通量(119.21、4.51、3.93% )膨胀的工作变得更困难。 美联储试图放慢经济增长速度,防止通货膨胀根深蒂固。 因此,美联储今年大举加息,可能在周三结束的两天政策会议上再加息75个基点,基准联邦基金利率将达到3.75%-4%区间。

一些官员在本周会议后主张推迟加息。 但是,有关加息速度的争论可能会掩盖利率最终上升到最高水平这一更重要的问题。 在美联储9月中旬会议上公布的经济预测中,许多官员预计政策利率到明年年初至少将达到4.6%。 但一些经济学家认为利率必须高于4.6%。 因为,对支出增收的敏感性下降了。

原波士顿联邦储备系统理事长罗森格伦说。

“最大的问题是,鉴于目前为止经济对提高利率的弹性,这个水平是否真的足够。 ”“现在的风险是,美联储必须采取超出官员建议的行动。 ’美联储通过收紧高借贷成本和低股价等金融环境来减缓经济增长,从而抑制消费,进一步减少就业、收入和支出。 这通常对信用成本和可获得性最敏感的经济行业影响最大。

2020年,美国政府对新型冠状病毒大爆发采取了战时应对措施,实施了慷慨的财政刺激,为家庭提供了大量现金,降低了贷款成本。 这中断了正常的衰退走势,失业率的上升扩大了收入和支出的下降。 这意味着私营企业的资产负债表处于历史高位。

高盛(341.82,4.64,1.1% )集团经济学家表示,第二季度,美国家庭、非金融企业和中小企业部门的总收入超过总支出,相当于GDP总额的1.1 %。 按三年平均计算,这个指标比20世纪50年代以来的任何一个美国衰退前夕都健康。

据联储经济学家估计,美国家庭到2021年中期约有1.7万亿美元的储蓄,这超过了疫情前经济增长和收支一致情况下的储蓄水平。 截至今年6月,收入分布较低的家庭拥有约3,500亿美元的超额储蓄,平均每户约5,500美元。

随着利率在2020年和2021年降至新的低息,企业还可以锁定较低的贷款成本。 根据高盛的数据,只有3%的垃圾债务或没有投资级别评级的公司发行的债券明年到期,到2025年到期的只有8%。 此外,州和地方政府也有足够的现金,因此比2007-2009年经济衰退后的情况好得多。

作为对利率最敏感的经济行业之一房地产市场陷入严重低迷但经济的其他领域与此前的情况一致。 消费者的信用卡余额在增加。 联合航空、美银、雀巢(108.69,2.00,1.87 )、可口可乐(60.76,1.23,2.07 )、飞刀(295.72,-1.22,-0.41% )等企业财务报告也较强的消费者

休斯顿市场信息公司Corbu LLC董事总经理Samuel Rines表示。

“这不是‘美联储’希望的财季结果。 现在,消费者太强了,很不安。 ”。

美国商务部上周五表示,9月份经通货膨胀调整的消费者支出环比增长0.3%,比几个月前有所回升。 这意味着可能需要更高的利率水平来为美国经济降温。 堪萨斯联储主席美联储乔治在本月稍早的网络研讨会上表示,家庭储蓄缓冲区暗示:“对我来说,我们可能要暂时维持现状。”

乔治是少数支持加息放缓的美联储官员之一。 但他同时表示,美联储的最终利率目标可能超出预期,美联储可能必须维持在这一较高利率水平。 劳动力市场紧张也是影响因素之一。 严峻的劳动力市场可能导致工资上涨,不仅推高物价,而且即使家庭储蓄减少,也可能继续推动消费支出。

美国劳工部上周五公布的美联储引人注目的指标显示,第三季度工人工资和福利继续快速增长。 根据衡量雇主支付工资和福利的劳动力成本的指数(ECI ),不包括激励报酬的私营企业工人的工资和福利比去年同期增长了5.6%。

哈佛大学经济学家、前总统奥巴马高级顾问Jason Furman认为,美联储在放缓经济方面的难度会更大。 Furman表示,预计联邦基金利率明年最终将达到5.25%,在更高水平上名列前茅的风险非常高。

研究公司TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz认为,美联储的政策利率将升至5.5%。 他表示,2023年将出现衰退,但美联储要“制造”衰退还需要做更多的工作。

感到慰藉的或许是,私营企业资产负债表的下跌缓冲了美国经济下滑的程度。 但同时,风险在于利率上升或美元走强会给全球金融体系的某些领域带来麻烦,这些领域原本预计会持续低利率。

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